又有兩家美妝相關企業(yè)，宣布退出資本市場。
杭州多麥電子商務股份有限公司（以下簡稱“多麥股份”）近期發(fā)布公告稱，擬向全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)申請終止掛牌，理由是為了“更好地集中精力做好公司經(jīng)營管理、降低公司營運成本”。
該公司主要為品牌客戶提供全域電商服務，合作伙伴包括LVMH集團、歐萊雅集團、歷峰集團等，覆蓋時尚、美妝等多個領域。
無獨有偶，五五海淘（上海）科技股份有限公司（以下簡稱“五五科技”）也于近期公告，出于自身經(jīng)營發(fā)展及長期戰(zhàn)略規(guī)劃考慮，擬申請終止在全國股轉系統(tǒng)掛牌。該公司合作客戶包括雅詩蘭黛集團、亞馬遜等。
這兩家企業(yè)，均已制定相應措施以保護異議股東權益。
據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有超過10家美妝相關企業(yè)自新三板摘牌或從A股退市，這一現(xiàn)狀，不僅折射出部分企業(yè)在當前市場環(huán)境下對成本與效率的重新權衡，更預示著美妝相關產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)過高速擴張后，正進入一個聚焦主業(yè)、強化內功的調整期。
品牌方投放預算收縮
多麥股份利潤跌去6成
多麥股份成立于2010年8月，業(yè)務布局涵蓋廣告營銷、MCN機構、直播運營及電商代運營等多個板塊，與美妝品牌的合作較廣。
譬如，多麥官網(wǎng)顯示，旗下MCN機構“燒麥文化”自2018年成立以來，重點深耕小紅書、B站、微博等社交平臺，簽約20余名腰部以上紅人，全平臺粉絲總量超800萬+，服務雅詩蘭黛、紀梵希、蘭蔻等高端美妝品牌，月均廣告收入約50萬元。
憑借精準有效的高質量服務，公司加入LVMH集團、歐萊雅集團、歷峰集團、安踏集團等企業(yè)的媒體庫，為全球800+泛時尚知名品牌提供品效銷服務。
然而，盡管合作陣容顯赫，多麥股份近年來的業(yè)績卻呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。
2023年，多麥股份營收首次突破10億元，達11.60億元，但凈利潤已出現(xiàn)回落，為0.71億元。進入2024年，營收與凈利潤雙雙下跌，其中營收同比下降17.30%至9.59億元，凈利潤大幅下滑48.23%至0.39億元。
多麥股份近年來業(yè)績一覽，截自東方財富網(wǎng)
今年上半年，下行趨勢仍未扭轉，營收同比減少19.39%至4.79億元，凈利潤同比下降37.46%至0.16億元，較2023年上半年跌幅達66.52%。
財報指出，業(yè)績下滑主要受市場環(huán)境影響，品牌方投放預算收縮，導致其收入與利潤相應減少。
業(yè)績雙位數(shù)下跌
五五科技沖刺上市再度受阻
五五科技的業(yè)績走勢，與多麥股份頗為相似。
2023年，五五科技營收達到歷史高峰，錄得8.86億元，凈利潤也首次突破2億元大關，至2.05億元。然而進入2024年，兩項核心指標均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑：營收同比下降20.76%，至7.02億元；凈利潤同比下跌29.72%，降至1.44億元。
五五科技近年來業(yè)績一覽，截自東方財富網(wǎng)
今年上半年，公司更是陷入“增收不增利”的困境，營收微增至3.63億元，凈利潤卻下滑至0.65億元。
五五科技主營業(yè)務包括電商導購與互聯(lián)網(wǎng)效果營銷聯(lián)盟業(yè)務。其旗下運營的跨境電商導購平臺“55海淘”及相關移動應用，為海淘消費者提供導購服務。其合作的美妝品牌陣容強大，除雅詩蘭黛外，還包括The Body Shop、資生堂、悅木之源、伊麗莎白·雅頓等眾多國際知名品牌（詳見《一線大牌低至四折！雅詩蘭黛/資生堂海淘商沖擊創(chuàng)業(yè)板》）。
自2017年掛牌新三板以來，五五科技多次嘗試登陸資本市場：曾沖刺創(chuàng)業(yè)板上市未果，又于2021年轉戰(zhàn)北交所再度沖刺，直至今年5月，其輔導備案終止，上市努力又一次落空。
行業(yè)上行
也難掩個體企業(yè)困境
無論業(yè)績下滑還是終止掛牌，上述兩家企業(yè)的處境都在一定程度上反映了當前電商服務行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)：在流量紅利消退、品牌方降本增效的雙重壓力下，依賴流量投放與營銷服務的商業(yè)模式正經(jīng)歷嚴峻考驗。
行業(yè)整體增長，亦難掩個體企業(yè)的困境。
以多麥股份為例，其所在的互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)，正處于快速增長階段。市場監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全國廣告業(yè)頭部企事業(yè)單位的廣告業(yè)務收入達8088.9億元，同比增長11.3%。在互聯(lián)網(wǎng)廣告方面，上半年頭部企事業(yè)單位的發(fā)布收入達到4167.9億元，同比增長19.0%，占廣告發(fā)布收入總量的81.1%。
廣告業(yè)的增長，得益于人工智能等先進技術的推動，展現(xiàn)出明顯的新動能特征。
然而，多麥股份仍面臨多重風險：一是市場競爭風險。互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)雖空間廣闊、增速領先，但市場已進入完全競爭階段，各類營銷公司數(shù)量眾多，競爭日趨激烈。
二是媒體資源價格上漲風險。隨著社會化營銷需求持續(xù)增長，稀缺優(yōu)質媒介資源的議價能力不斷提升，價格可能進一步上漲。若企業(yè)無法有效傳導或消化采購成本，經(jīng)營業(yè)績將承受壓力。
五五科技的情況亦類似。其在財報中透露，隨著國民經(jīng)濟的逐步回暖，線上營銷環(huán)境呈現(xiàn)向好態(tài)勢，中國互聯(lián)網(wǎng)CPS效果營銷生態(tài)正不斷豐富、發(fā)展并趨于完善，而五五科技正深耕這一塊。
不過，其也在財報中指出，盡管行業(yè)向好，但公司仍面臨技術更新、宏觀經(jīng)濟下滑、市場競爭加劇等風險?！爱斍埃芎暧^環(huán)境影響，中國供給端的結構正在發(fā)生深刻調整，用戶消費習慣也隨之出現(xiàn)顯著變化，流量獲取成本持續(xù)走高。”
可見，即便手握優(yōu)質客戶資源，兩家企業(yè)仍難以完全抵御市場整體調整帶來的系統(tǒng)性風險。
有資深業(yè)內人士分析指出，兩家企業(yè)選擇從新三板摘牌，既是應對短期業(yè)績壓力、減少公開市場合規(guī)成本的務實選擇，也折射出行業(yè)已從規(guī)模擴張階段進入深度整合期。企業(yè)必須由“流量運營”轉向“價值深耕”，在內容能力、技術實力與品牌服務深度上構建堅實壁壘。
未來，如何拓展更具韌性的盈利模式，將是多麥股份、五五科技乃至整個行業(yè)必須回答的核心命題。
