交個朋友，罕見跌了。
近期，交個朋友控股發(fā)布公告，2026年第一季度，集團(tuán)合計(jì)完成商品交易總額(GMV)超過31.7億元，較去年同期略微減少約1.0%。
盡管跌幅不大，但這卻是交個朋友近3年來首次一季度GMV同比下滑。
交個朋友控股近年來GMV表現(xiàn)一覽
作為中國領(lǐng)先的直播電商機(jī)構(gòu)，交個朋友控股在2025年的營收達(dá)到14.87億元，同比增長30.61%；全年累計(jì)GMV約160.2億元，同比增長約6.23%。
截至今日（4月15日）收盤，其總市值11.10億港元，今年以來的跌幅達(dá)到31.90%。
年GMV突破160億元
但增速已放緩
回顧交個朋友的發(fā)展歷程，2020年是它爆發(fā)的原點(diǎn)。
這一年的4月，羅永浩入駐抖音平臺，開啟首次直播帶貨。當(dāng)晚便告捷，GMV突破1億元。到2020年11月，其月度GMV已從2.1億元攀升至5.2億元。
轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2022年。當(dāng)年11月，世紀(jì)睿科基于與交個朋友簽訂的獨(dú)家合作協(xié)議，獲得其旗下全部抖音賬號的獨(dú)家運(yùn)營權(quán)。2023年7月，世紀(jì)睿科完成對交個朋友的收購，并正式更名為“交個朋友控股”，標(biāo)志著交個朋友完成“借殼上市”。
據(jù)官網(wǎng)披露，截至目前，交個朋友已簽約多位明星達(dá)人，擁有近50名播出時長超過1000小時的資深電商主播，并運(yùn)營著十多個直播賬號，全平臺粉絲總數(shù)達(dá)5000萬以上。
其中，在抖音平臺上，交個朋友擁有“交個朋友”主直播間和多個垂類直播間，累計(jì)粉絲數(shù)達(dá)3000萬+；在淘寶平臺上，交個朋友粉絲數(shù)接近2000萬；2023年5月，交個朋友正式入駐京東，開啟三平臺直播模式。
近三年，交個朋友業(yè)績持續(xù)飆升。
2023年，其營收首次突破10億元；到2025年，已接近15億元。三年間，營收始終保持雙位數(shù)增長。凈利潤方面，在2023年大幅增長后，2024年雖有回落，但2025年再度回暖，達(dá)到0.9億元。
近期披露的第一季度GMV數(shù)據(jù)，也是近三年首次出現(xiàn)第一季度同比下跌。不過，這一表現(xiàn)早有預(yù)兆——2025年，其年GMV達(dá)160億元，同比增速已從上一年的雙位數(shù)降至個位數(shù)，僅為6%。
一年帶貨美妝達(dá)數(shù)億元
目前，交個朋友控股旗下?lián)碛惺當(dāng)?shù)個直播賬號。
僅在抖音平臺，便有多個帶貨美妝個護(hù)的賬號，包括交個朋友直播間、交個朋友美妝護(hù)膚、交個朋友美麗生活、交個朋友美妝爆品榜等。
上述賬號均擁有不錯的影響力，譬如交個朋友直播間擁有近2500萬粉絲，垂直賬號交個朋友美妝護(hù)膚以及交個朋友美妝爆品榜，分別擁有145萬粉絲和40萬粉絲。這些賬號，每年在美妝類目的帶貨GMV早已達(dá)到數(shù)億元。
以交個朋友直播間為例，2025年，多個美妝類目進(jìn)入其帶貨榜前十。其中，面部精華位列帶貨商品類目第6位，GMV超過7500萬元；面部護(hù)理套裝位列帶貨商品類目第7位，GMV超過5000萬元。過去一年，其直播間銷量靠前的美妝品牌包括杏枝山、REJURAN、ELRAVIE（艾莉薇）等。
交個朋友美妝護(hù)膚賬號則是美妝個護(hù)類目的主力軍——2025年，其帶貨美妝個護(hù)商品數(shù)達(dá)1998個，美妝占比超過95%，GMV突破1億元。銷售額領(lǐng)先的美妝品牌包括杏枝山、REJUVENEX、REJURAN（麗珠蘭）。其中，面部精華是帶貨規(guī)模最大的品類，GMV超過1億元，占比接近50%。
交個朋友美妝爆品榜的年GMV同樣超過1億元，美妝類目占比達(dá)82.67%。其中，面部精華是其最大的帶貨品類，GMV超過5000萬元，占比超過37%。
除了抖音平臺，交個朋友在淘寶擁有1945萬粉絲，在京東擁有超過300萬粉絲。盡管目前無法獲取具體銷售額，但龐大的粉絲基數(shù)，也注定了交個朋友擁有不俗的帶貨能力。
超頭“失速”
近年來，直播電商行業(yè)風(fēng)起云涌，新王層出不窮，而超級頭部主播的“失速與落幕”也并非孤例。
2021年，薇婭因偷逃稅被處以13.41億元的行政處罰，成為超頭退潮的起點(diǎn)。此后，淘寶直播僅剩李佳琦一人撐起超頭格局。
快手超頭主播辛巴，則自2020年“糖水燕窩”事件后頻繁陷入爭議，隨著其抖音賬號被封、旗下公司多次因虛假宣傳被罰，他在快手的統(tǒng)治力已大幅削弱，在其他平臺已漸無聲量。
東方甄選曾因董宇輝“雙語+文化”帶貨模式異軍突起，2024財(cái)年（2023年6月1日至2024年5月31日）營收一度沖高至65.26億元，但在與董宇輝切割后元?dú)獯髠槐M管2026財(cái)年中報(bào)恢復(fù)增長，但昔日巔峰已難再現(xiàn)。
董宇輝領(lǐng)銜的與輝同行，2025年GMV突破200億元，位列胡潤百富《2025達(dá)人商業(yè)價值百強(qiáng)榜》第二，近期卻因帶貨優(yōu)思益遭遇口碑翻車，盡管已作出回應(yīng)，但信任裂痕已然顯現(xiàn)。
近期，李佳琦公開表示將缺席直播兩個月去拍合伙人，引發(fā)廣泛關(guān)注。外界普遍解讀為其或?qū)⒅鸩降鲋辈ラg，轉(zhuǎn)而去做他認(rèn)為更有意義的事。
……
超頭為何紛紛“失速或落幕”？綜合來看，有三重變量。
其一，直播電商的底層邏輯早已悄然重構(gòu)。早期，不少平臺為了搶占用戶時長和交易規(guī)模，主動制造超級頭部，形成“馬太效應(yīng)”；但在當(dāng)前去中心化的流量機(jī)制下，超頭的長紅本身就不成立。如今平臺和品牌主動轉(zhuǎn)向店播、品牌自播和矩陣號體系，流量被有計(jì)劃地“拆大水系為百川”。
其二，監(jiān)管持續(xù)加碼，稅務(wù)合規(guī)、虛假宣傳、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，每一條都是高壓線。超頭“翻車即翻篇”，成為一種新常態(tài)。
其三，用戶心智也在迭代：從“認(rèn)人買貨”到“認(rèn)貨買貨”。性價比、品牌力、專業(yè)度，正在取代個人魅力成為消費(fèi)決策的軸心。
三重變量疊加之下，超頭模式的風(fēng)險收益比急劇上升，系統(tǒng)性“失速”幾乎是必然。
當(dāng)然，一個時代的落幕，往往不是被對手打敗，而是被邏輯替代。直播電商并未降溫，只是權(quán)力結(jié)構(gòu)在重構(gòu)——從“一柱擎天”到“群峰并起”，從“造神”到“去神”。平臺、品牌與用戶，正在共同完成一場理性回歸。
未來的直播電商，不再是某個名字的獨(dú)角戲，而是一套高效、透明、可復(fù)制的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的合奏。那些曾站在潮頭的名字，或謝幕，或轉(zhuǎn)身，但他們開啟的零售效率革命，已經(jīng)悄然寫入商業(yè)演進(jìn)的底層邏輯。
正如一位資深業(yè)內(nèi)人士所言，真正值得追問的，從來不是“誰將取代李佳琦”，而是：下一個十年，我們還需要“超級主播”嗎？
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